马斯克xAI与X合并后，又有新动向！
彭博社消息，马斯克正在为合并后的XAI Holding寻求一笔200亿美元（约1450亿人民币）的融资。
如果交易完成，新·XAI的估值将超过1200亿美元（约8745亿人民币）。
届时，这笔交易也将成为继OpenAI（400亿美元）之后史上第二大初创企业单轮融资。
马斯克筹钱还债
按照彭博社的说法，马斯克这次寻求融资的目的可能是为了偿还债务。
并且还透露，这笔债务源于2022年的Twitter私有化，当时马斯克花了440亿美元将其收购，后来改名为现在的X。
上个月，有消息称X计划偿还银行持有的最后12亿美元与收购Twitter相关的银行债务。
这笔债务的债权人是摩根士丹利，最新消息是本周四（24日）摩根士丹利计划将其出售。
摩根士丹利主导的这次债权出售，其实是在推动一项再融资。
X公司此前从摩根士丹利获得的贷款，利率为14%，这次摩根士丹利获推出了一笔9.5%利率的固定利率新贷款，用于让X偿还高息的旧债务。
而新贷款的债权，摩根士丹利计划以面值的97.5%-98%的折价价格卖出。
知情人士估计，此举可以帮助X公司减少4300万美元的年度利息支出。
今年2月，摩根士丹利还和其他六家银行，共计出售了47.4亿美元与X相关的债权。
实际上，收购带来的的债务一直是马斯克所面临的一大负担。
上个月，X支付了2亿美元的“债务偿还成本”；去年，X仅是偿还利息就还了13亿美元。
自合并以来，马斯克也一直在试探投资者，了解他们是否愿意向合并后的公司投入更多资金。
目前，本轮最终融资金额仍未确定，但不排除超过200亿美元的可能。
X收入模式向AI+订阅转型
上个月，两家公司以xAI收购X的方式完成合并，这笔收购通过全股票交易进行。
此次交易中xAI的估值为800亿美元，对X的估值则为330亿美元。
两者合二为一，成为XAI Holding之后，数据、模型、算力和人才等都将整合。
但其实在合并之前，两家就已经深度融合——截止到1月份，X还持有xAI价值60亿美元的股份。
两家公司还有许多共同投资者，包括Andreessen Horowitz和红杉资本等，交易后X投资者也将获得对应的xAI股权。
产品层面，xAI的Grok大模型已经深入整合到X平台中，可以帮助用户基于推文“一键吃瓜”；从另一边来看，拥有来自于X的训练数据也是Grok的一大亮点。
甚至，xAI和两家公司此前已在旧金山湾区共享办公室。
收购合并的背后，是X正在从一个由主流广告商支持的社交媒体平台，转变为一个押注人工智能和订阅收入的平台，这一变化似乎提振了其收入。
该平台2月份与数据许可和订阅相关的收入为9100万美元，同比增长30%，广告收入也有所增长，但增幅仅为4%。
这与马斯克收购X（当时为Twitter）时的情况形成了鲜明对比，当时该平台严重依赖传统蓝筹公司的广告。
而这次X与xAI的合并，也进一步重塑了公司的业务重点。
[1]https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-26/elon-musk-s-xai-holdings-is-in-discussions-to-raise-20-billion
[2]https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-24/morgan-stanley-to-sell-final-1-23-billion-x-debt-held-on-books
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